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發表于 2021-09-02 21:56:14 股吧網頁版
北交所正式官宣!同步試點證券發行注冊制!最全解讀來了
來源:21世紀經濟報道

  滬深交易所之外的第三家證券交易所——北京證券交易所將成立。

  9月2日晚,國家主席習近平在2021年中國國際服務貿易交易會上視頻致辭時表示,將繼續支持中小企業創新發展,深化新三板改革,設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業主陣地。

  習近平主席同時表示,將繼續提高開放水平,在全國推進實施跨境服務貿易負面清單,探索建設國家服務貿易創新發展示范區。擴大合作空間,加大對共建“一帶一路”國家服務業發展的支持,同世界共享中國技術發展成果。加強服務領域規則建設,支持北京等地開展國際高水平自由貿易協定規則對接,先行先試,打造數字貿易示范區。

  對于深化新三板改革、設立北京證券交易所,證監會相關負責人也在答記者問時表示,未來將統籌協調多層次資本市場發展布局,推動健全資本市場服務中小企業創新發展的全鏈條制度體系,著力打造符合中國國情、有效服務專精特新中小企業的資本市場專業化發展平臺。

  據悉,未來建設北京證券交易所的主要思路是,嚴格遵循《證券法》,按照分步實施、循序漸進的原則,總體平移精選層各項基礎制度,堅持北京證券交易所上市公司由創新層公司產生,維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構,同步試點證券發行注冊制。

  證監會解讀建設思路

  9月2日晚,對于深化新三板改革、設立北京證券交易所,證監會相關負責人在答記者問時表示,未來將統籌協調多層次資本市場發展布局,推動健全資本市場服務中小企業創新發展的全鏈條制度體系,著力打造符合中國國情、有效服務專精特新中小企業的資本市場專業化發展平臺。

  據悉,未來建設北京證券交易所的主要思路是,嚴格遵循《證券法》,按照分步實施、循序漸進的原則,總體平移精選層各項基礎制度,堅持北京證券交易所上市公司由創新層公司產生,維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構,同步試點證券發行注冊制。

  證監會透露,在實施過程中,將重點把握好以下原則:

  堅守“一個定位”。北京證券交易所牢牢堅持服務創新型中小企業的市場定位,尊重創新型中小企業發展規律和成長階段,提升制度包容性和精準性。

  處理好“兩個關系”。一是北京證券交易所與滬深交易所、區域性股權市場堅持錯位發展與互聯互通,發揮好轉板上市功能。二是北京證券交易所與新三板現有創新層、基礎層堅持統籌協調與制度聯動,維護市場結構平衡。

  實現“三個目標”。一是構建一套契合創新型中小企業特點的涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理等基礎制度安排,補足多層次資本市場發展普惠金融的短板。二是暢通北京證券交易所在多層次資本市場的紐帶作用,形成相互補充、相互促進的中小企業直接融資成長路徑。三是培育一批專精特新中小企業,形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態。

  對于證監會的相關表述,北京南山投資創始人周運南認為北京證券交易所的成立,最直接最快享受到政策利好的就是精選層企業,將不用再通過轉板上市就可以直接升級為上市公司了,可享受到與滬深A股上市公司一樣的待遇。

  而之后通過精選層的傳遞效應,可拉動創新層企業積極申請成為精選層企業,帶動基礎層企業快速成長躋身創新層,讓新三板內部三層的層層遞進效應更加明顯。

  資深投行人士王驥躍也表示,預計未來精選層會加速壯大,交易和融資功能提高,投資者門檻降低,主要承接滬深交易所不能上市的中小企業。

  未來,證監會將指導全國股轉公司,加強與有關方面的協同配合,扎實細致做好北京證券交易所設立的制度規則制訂發布、技術準備等工作,推動完善配套政策,確保這項改革平穩啟動、順利實施,把大事辦穩、好事辦好。

  業內:預計和現有其他全國性證券交易場所之間將錯位競爭

  對于未來北京證券交易所推進設立的細節,有北京地區私募基金人士認為,未來大概率不會新設一個證券交易所。“因為目前從法律層面,只批復了三個證券交易場所,即滬深交易所和全國股轉系統,如果要成立第4個,需要經過經人大和國務院審議,這也意味著更長的籌備時間。所以猜測在新三板這一市場的基礎上進行升級是最高效的途徑?!?/p>

  華興證券(香港)首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟也向21世紀經濟報道記者表示,全國中小企業股份轉讓系統在升級為北京證券交易所后,將成為繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場所,成為多層次資本市場體系的有機組成部分。

  他預計,北京證券交易所和現有其他全國性證券交易場所之間將錯位競爭,明確差異化定位和發展,推動形成各有側重、相互補充的適度競爭格局,激發市場潛力,增加市場活力,提升市場想象力,有利于機構投資者更好地對企業進行定價,有利于真正具有內在價值和發展潛力的上市公司在資源的獲得上贏得優勢,有利于在錯位競爭中推動資本市場有效發揮資源配置功能。

  北京南山投資創始人周運南更指出,未來證券交易所的成立,將徹底地解決了新三板的市場定位和法律地位問題,新三板終于從“全國第三個證劵交易場所”真正升級一個獨立公開的“證券交易所”,將極大地提升新三板的服務功能,更高效地扶持“專精特新”中小企業,更精準解決科技型創業型成長性中小企業和民營企業的融資難融資貴問題。

  周運南還認為,對于北京證券交易所將直接利好新三板精選層企業。通過精選層的傳遞效應,可拉動創新層企業積極申請成為精選層企業,帶動基礎層企業快速成長躋身創新層,讓新三板內部三層的層層遞進效應更加明顯。

  多層次資本市場體系建設成效非凡

  在業內人士看來,北京證券交易所的誕生更是我國多層次資本市場的又一次有力補充。

  全國中小企業股份轉讓系統董事長徐明此前曾表示,我國創新創業不斷涌現,企業數量不斷增長,目前已突破4000萬戶,直接融資需求總量大。這些企業產業多元、類型豐富、業態多樣,資本市場需要提供差異化服務。

  實際上,近年來我國多層次資本市場體系建設也取得了非凡的成績。

  經過30年的不斷豐富和完善,我國逐步形成了由私募股權和創業投資、區域性股權市場、新三板、滬深交易所組成的多層次市場體系架構,在促進融資便利化、降低實體經濟成本、提高資源配置效率等方面發揮了重要作用、取得了巨大成績。

  具體而言,交易所板塊體系日趨完善,先后設立主板、中小板、創業板、科創板,形成多層次交易所市場板塊體系,今年4月深交所主板與中小板合并,“精簡”后的交易所板塊體系結構更加簡潔、定位更加清晰。

  而其中,以新三板為主又形成梯次遞進的市場結構。2013年,新三板從小規模區域性試點擴大至全國,成為我國多層次資本市場體系重要一環。為滿足企業差異化需求并實現風險分層管理,2016年將市場分為基礎層和創新層兩個層次,2020年7月增設精選層,三個層次分別定位于中小企業規范、培育、升級。

  設立八年多來,新三板在擴大資本市場覆蓋面、培育“小特精?!狈矫姘l揮了重要作用。據股轉公司統計數據顯示,截至2021年5月底新三板累計服務1.34萬家企業,存量掛牌公司7519家,其中精選層、創新層、基礎層分別為52家、1033家、6434家,現代服務業和先進制造業占比71.3%。

  “中小企業在推動經濟增長、促進科技創新、增加就業等方面具有重要作用?!弊C監會相關負責人表示,資本市場始終將服務中小企業創新發展作為重要使命,近年來,通過不斷深化改革,完善政策制度,持續提升服務中小企業發展的質效。

  而深化新三板改革,設立北京證券交易所,是實施國家創新驅動發展戰略、持續培育發展新動能的重要舉措,也是深化金融供給側結構性改革、完善多層次資本市場體系的重要內容,對于更好發揮資本市場功能作用、促進科技與資本融合、支持中小企業創新發展具有重要意義。

  據悉,未來證監會將按照習近平總書記的重要指示要求,深入貫徹新發展理念,堅持穩中求進,堅持市場化、法治化方向,統籌協調多層次資本市場發展布局,推動健全資本市場服務中小企業創新發展的全鏈條制度體系,著力打造符合中國國情、有效服務專精特新中小企業的資本市場專業化發展平臺,努力建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,更好服務實體經濟高質量發展。

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