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發表于 2021-04-25 22:19:22 東方財富iPhone版
【關于對賭協議如何處置】隨著鐵牛的正式破產清算,眾泰這邊的重整進度終于是上了一個
【關于對賭協議如何處置】
隨著鐵牛的正式破產清算,眾泰這邊的重整進度終于是上了一個新臺階。上周五鐵牛3.1億資金占用方案已經出爐,那接下來就是關于對賭協議的業績補償了。關于對賭協議我之前已經從理論上解釋過許多遍了,今天我準備給大家分析一個實際的案例。話不多說,直入主題。
今天的案例主角是【銀江股份】,首先我會給你串一下事情的發展順序,之后再給你引入法院的判決。
【事情起因】簡單說明一下銀江收購了亞太公司并與李欣簽訂了對賭協議,14年的時候因業績未達標股份收購注銷,而到了15年就出現了類似眾泰的情形,亞太公司巨額虧損,李欣需要注銷巨額股票,但是李欣把股票給質押出去了,也就有了下面的這些事端。
1) 【收購】:2013年8月,銀江公司及全資孫公司北京銀江公司擬通過非公開發行股票和支付現金相結合的方式向李欣及其他12名交易相對方收購其持有的亞太公司100%股份。
2) 【簽訂對賭協議】:銀江公司、北京銀江公司、李欣、亞太公司另行簽署《盈利預測補償協議》,其中第三條對相應考核年度亞太公司的實際盈利數低于承諾情形下的補償方式作了具體約定,第七條約定了本協議自簽署之日起成立,并于銀江公司本次重大資產重組完成后生效。
3) 【協議通過】:2013年9月5日,銀江公司召開第二屆董事會第二十八次會議,2013年9月23日,銀江公司召開2013年第一次臨時股東大會,就本次重大資產重組事項和公司簽署《購買資產協議》及《盈利預測補償協議》等事項予以審議通過,并確定本次公司發行股份的發行價格為21.33元/股。
4) 【2014年業績補償】:2014年度,亞太公司歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為4262.8萬元,未達到李欣承諾的利潤數5750萬元,據此,李欣按約向銀江公司交付了公司股份5074307股作為補償,后銀江公司于2015年9月17日予以注銷。
5) 【重點】?。?!【2015年業績補償】:2015年度,根據銀江公司委托的瑞華會計師事務所出具的專項審核報告,亞太公司歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-412.37萬元,與李欣承諾的2015年度利潤數6613萬元相去甚遠。根據《盈利預測補償協議》的約定,李欣需向銀江公司交付公司股份25240153股作為補償,并由銀江公司予以注銷。目前李欣合計持有銀江公司股份總數為27835840股(含22000股流通股,27813840股限售股)。其中,27813840股限售股被質押給案外人浙商資管公司并于2015年4月、5月在中國證券登記結算有限公司辦理了質押登記手續。2016年5月,浙商資管公司就質押股份向杭州市中級人民法院申請強制執行。
【雙方訴訟】
這里的過程我就直接略去了,有興趣的可以自己去搜索看看。
【重要】?。?!【法院判決】(以下是原文)
浙江省高級人民法院經審理認為:《盈利預測補償協議》由甲方銀江公司及北京銀江公司、乙方李欣、丙方亞太公司三方簽訂,并經三方簽字蓋章確認。李欣辯稱簽訂該協議并非出于其真實意思表示,但并未提供相應證據證明,該抗辯難以成立,根據《盈利預測補償協議》第7.1條的約定,該協議已自各方簽署之日起成立。關于《盈利預測補償協議》的效力問題,李欣主張重組交易完成后李欣已失去對亞太公司的控制權,《盈利預測補償協議》不具有履行可能性,故應認定無效。對此,分析如下:首先,從訂約內容看,《資產購買協議》約定的資產交易方案與《盈利預測補償協議》約定的業績承諾及補償方案屬交易各方在自愿平等協商基礎上達成的商業安排,且不違反法律、行政法規的強制性規定,應依法確認有效。本次重大資產重組交易經中國證監會核準后正式實施,完成了包括亞太公司股權過戶、銀江公司向李欣等人發行新股、銀江公司支付對價等交易事項。至此,《盈利預測補償協議》第7.1條約定的合同生效條件已經成就,協議正式生效。其次,李欣關于其失去公司控制權的主張不能成立。銀江公司、北京銀江公司受讓亞太公司的100%股份后,依照《資產購買協議》第七條的約定向亞太公司派駐了董事及財務人員,同時李欣亦依約留任亞太公司的董事長及經理職務,并仍任亞太公司的法定代表人。銀江公司及其全資控制公司雖持有亞太公司100%股份,但按照現代公司治理結構,股東的所有權與對公司的控制權相分離,結合亞太公司章程對董事長、經理職權范圍的約定,亞太公司的日常經營決策仍由李欣負責,李欣并未失去對亞太公司的實際控制權。最后,從實際履約情況看,因亞太公司2014年的盈利數未達到李欣承諾的5750萬元,李欣已按《盈利預測補償協議》的約定向銀江公司交付了5074307股作為補償,并由銀江公司于2015年9月17日予以注銷。在此過程中李欣并未提出任何異議,也印證了《盈利預測補償協議》系雙方真實意思表示且一直被正常履行,并不存在李欣主張的履約基礎喪失的事實。綜上三點,李欣關于《盈利預測補償協議》應認定無效的主張,無相應事實及法律依據,本院不予采納。因此,《盈利預測補償協議》對雙方當事人具有約束力,若亞太公司未能實現協議約定的承諾業績,銀江公司有權依據協議第三條,請求李欣交付補償股份或以現金方式補足差額。
浙江高級人民法院再結合本案的其他情況,支持了原告銀江公司的訴訟請求。
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